访谈实录
主持人： 各位网友大家好，我与友邦华泰ETF基金经理在线面对面交流活动开始。今天我们非常荣幸请到了友邦华泰ETF基金经理张娅。我们先请张娅做简单介绍。

张娅：尊敬的各位来宾：下午好！
首先，请允许我代表友邦华泰基金管理有限公司向各位嘉宾表示诚挚的感谢！
金秋十月，由上海证券交易所和我公司共同开发的上证红利ETF基金即将正式发行，上证红利ETF是上证所继上证50ETF和上证180ETF之后推出的第三只ETF产品，也是首次将国际市场上发展最为迅速的红利ETF产品引入我国，它的成功发行对推动我国证券市场的业务创新和倡导价值投资的理念具有重要的意义。
一年前，我们荣幸地成为首家获得ETF产品开发权的中外合资基金管理公司。一年来，在上海证券交易所的大力支持下，我公司在产品设计和开发上集中优势力量，严格按照有关规定，完善产品方案、建立业务流程、优化技术系统，确保了上证红利ETF基金的顺利推出。这是友邦华泰发展历程中一个重要的里程碑，也将成为我国ETF产品发展的新契机。
与国内现有ETF产品的标的指数强调市场代表性不同，上证红利指数以现金股息率这一价值指标作为选择成份股的首要标准，囊括了上证所现金分红最多、股息率最高的50只股票，具有鲜明的特点和独特的优势，为整个市场提供了价值投资的一个新的参照标准。以上证红利指数为标的的上证红利ETF产品，为广大投资者提供了更加多样化的选择，也为证券公司的业务创新提供了新的平台。
友邦华泰基金管理有限公司是由世界保险和金融服务的领导者美国国际集团与华泰证券、苏州高新等共同发起设立的中外合资基金管理公司。作为中国基金业一支充满朝气与活力的新军，友邦华泰凝聚了中外方股东的经验与智慧，以国际化的视野和卓越的投资管理，为投资者带来了高品质的理财服务和良好的投资回报。近期，公司顺利完成了增资工作，注册资本金达到2亿元，通过此次的增资,公司运营将获得更有力的支持和保障，也为未来的业务拓展提供更加广阔的空间和有利条件。
目前，友邦华泰已经拥有友邦盛世和友邦短债两个基金产品。友邦盛世作为我公司的第一个股票型基金，上半年的净值增长率达到51.53％，特别值得一提的是，该基金在成立不到14个月的时间内，已经实施了三次大比例分红，每份基金份额累计为投资者分红达到0.28元，分红比例在同期成立的基金中名列前茅，使投资者获得了丰厚的回报。今年4月份，我公司顺利完成了友邦短债基金的发行募集工作。随着本次上证红利ETF基金的发行，将进一步完善公司的产品线，为投资者提供更好的理财服务。
回顾过去，友邦华泰所取得的每一个进步与成绩都包含着投资者对我们的殷切期望，也包含着在座各位给予我们的大力支持；展望未来，我们将以专业化的全球视野为投资者奉献更好的产品和服务，打造一流的金融服务品牌。
最后，让我们共同预祝上证红利ETF发行取得圆满成功。
谢谢大家！

主持人：谢谢张娅的精彩发言，下面是网友互动时间，欢迎大家踊跃提问。

问题：什么是ETF？
张娅：ETF是交易所交易基金（Exchange Traded Fund）的简称，也称交易型开放式指数基金。它是一种特殊的开放式基金，既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点，投资者可以像买卖封闭式基金或者股票一样，在二级市场买卖ETF份额；同时，ETF也具备了开放式基金可自由申购赎回的优点，投资者可以如买卖开放式基金一样，向基金管理公司申购或赎回ETF份额。

问题：ETF 与封闭式基金、一般的开放式基金相比有什么不同 ？
张娅：ETF与封闭式基金、开放式基金的本质区别在于：
1、ETF的交易方式与一般的开放式基金不同。它可以在证券交易所上市交易，如同买卖股票一般简单。
2、ETF的申购赎回机制与一般的开放式基金不同。其申购赎回必须以一篮子股票（或有少量现金）换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票（或有少量现金）。由于存在这种特殊的实物申购赎回机制，投资者可以在ETF二级市场的交易价格与基金份额净值之间存在差价时进行套利交易。
3、ETF的价格表现与一般的封闭式基金不同。实物申购赎回机制引起的套利交易，保证了ETF的市场价格与其基金份额净值基本趋于一致，从而避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。

问题：ETF和LOF有什么区别？
张娅：上市交易型开放式基金（Listed Open-end Fund,以下简称“LOF”）与ETF的相似之处在于两者都允许两种交易渠道：一是在二级市场买卖基金份额，二是通过申购赎回代理券商进行申购赎回，但在具体产品特征和交易方式上有着很多不同

问题：如何利用 ETF进行套利？
张娅：从ETF的基本运作模式中可以看到，ETF存在一级和二级两个市场。投资者可以在一级市场用一篮子股票进行申购和赎回，也可以在二级市场用现金买入和卖出ETF基金份额。
当ETF的市场价格与基金份额净值之间偏差较大时，投资者即可利用申购赎回机制进行套利交易。比如，当ETF的市场价格高于基金份额净值时，套利操作方法为：“买入基金股票篮——>申购ETF基金份额——>将基金份额在二级市场上卖出”。套利收益=（基金二级市场价格－基金份额净值）×基金份额数量－买入股票篮及卖出基金份额的交易费用。

问题：与一般指数基金相比，投资ETF有什么好处？
张娅：ETF具备了指数化投资的所有好处，如分散投资、透明度良好、操作简单等。除此以外，由于ETF交易方式的特殊性，ETF与一般指数基金相比还具备更多优势：
紧密跟踪指数 ETF较其他类型的指数基金，跟踪指数更为紧密，跟踪误差更小。
运作成本低 ??ETF独特的实物申购赎回机制，有助于降低ETF基金的运作成本。与一般的封闭式或开放式基金相比，ETF的管理费用在所有类型的指数基金中是最低的。
交易便利 ETF的交易还结合了股票交易的特性，可以在二级市场直接进行盘中买卖。与一般的开放式指数基金相比，借助ETF进行指数化投资可实时交易，随时把握价格，灵活度更高。
组合公开透明 ETF基金每天公布投资组合，运作透明度高于一般的指数基金。
交易费用低 ETF基金的交易费用要低于其他股票型基金的交易费用。一级市场申购赎回的费用不超过0.5%，二级市场的交易费用不超过0.3%。
可以说，ETF是指数化投资的最佳选择。

问题：在牛市中，我还需要选择ETF进行投资吗？
张娅：海外成熟市场长期经验表明，只有20％的基金能够跑赢大盘。
国外绝大多数ETF是指数基金，其投资特色在于“复制指数”，投资目标是实现基金收益与指数涨跌基本一致，其股票组合仅随着标的指数成分股的调整而调整。
ETF的管理费更低、风险更分散、组合透明度更高，而且投资者只需要关心指数涨跌即可，无需考虑个股的涨跌风险和猜测基金经理的投资偏好,操作简单明了。
ETF还提供了套利机会，获取额外收益。

问题：为什么说买了ETF就等于买了一篮子股票？
张娅：是的。ETF是指数化投资，跟踪复制某一个指数，该指数由某些成份股组成，购买ETF 相当于购买了由这些股票组成一篮子股票。
如：上证红利股票基金（ETF）跟踪复制上证红利指数，该指数成份股由沪市A股最能分红的50只股票组成，购买上证红利股票基金（ETF）就相当于投资由这50只股票组成的一篮子股票。

问题：红利ETF在海外的发展情况如何？
张娅：红利指数ETF在海外市场也是一个ETF的新品种，自2003年在美国推出以来，已成为成长最为迅速的ETF产品之一。美国2003年11月发行道琼斯精选红利指数ETF是近年来市场上增长最快的ETF之一，到2005年4月底，已经迅速增长到63.7亿美元的规模，日前又突破70亿美元规模。
美国投资者热衷投资于红利指数ETF，正是缘于其分红稳定，增值巨大。截至2005年11月30日，道琼斯精选红利指数ETF总体回报率达30.71%，远远高于同期标普500指数回报率；自成立以来，每个季度分一次红，至2005年12月22日，成立26个月，分红9次，累计4.04美元。
在海外，上市公司的管理者习惯用稳定分红来向投资大众传达他们对自己公司的信心。投资者选择了红利ETF，就是选择投资了成熟、强大、稳健的上市公司。（资料来源：道琼斯网站）

问题：上证红利股票基金（ETF）是一只怎样的产品？
张娅：上证红利股票基金（ETF）跟踪复制上证红利指数，该指数成份股由股息率最高、现金分红最多的50只股票组成*，是上证A股市场真正的核心优质资产，并每年根据最新排名优胜劣汰，具有极高的投资价值。上证红利成份股涵盖了宝钢股份、中国石化、华夏银行、申能股份、上海汽车、华能国际等国内著名企业，具有显著的大蓝筹特征，同时也涵盖了安徽合力、航天机电、南海发展、宇通客车、雅戈尔等质地优良的中小型企业，具有显著的成长性特征。
具体产品信息如下：

＊：上证A股市场过去两年平均税后现金股息率排名前50只股票

问题：什么是上证红利指数?
张娅：上证红利指数是上海证券交易所于2005年1月4日正式发布的，指数简称红利指数，指数代码000015，基日为2004年12月31日，基点为1000点。
上证红利指数是反映上海证券市场现金股息率高、分红稳定的一批大中型股票的整体状况，为关注股票现金红利的投资者提供参考。上证红利指数采用过去两年的平均现金股息率（税后）为主要选取样本的标准，根据排名选取50只股票作为指数的成份股，成份股每年调整一次。
简而言之，上证红利指数的选股标准保证了上证红利指数是上海证券市场最能分红的50只股票的集合。

问题：上证红利指数比其他基准指数好在哪里？
张娅：全球大多数ETF是指数基金，良好的目标指数是ETF成功的关键之一。相比其他基准指数上证红利指数具有以下特点：
1、高分红：上证红利指数的50只成份股仅占沪市A股全部股票总数的6%的左右，但占据了沪市A股利润总额和分红总额的半壁江山。上证红利指数现有50只成份股2005年平均股息率高达4.17%，远高于市场的其他指数，也高于很多固定收益类产品的分红比例。
2、低估值：2005年，上证红利指数成份股的平均每股收益为0.44元，每股净资产收益率为15.26%，均高于上海市场的其他指数；而上证红利指数的市盈率和市净率仅为10.27和1.58，指数的增长潜力巨大。
＊：采取整体法，以2005年1月4日收盘价、2005已实施分红计算，数据来源：天相投资。

问题：相比其他指数，为什么说上证红利指数成份股的筛选方式是以质选股？
张娅：目前其他指数是以市值、成交金额等作为筛选成份股的指标，更多体现的是其市场的代表性。但市值等指标并不一定能准确反映企业的真实投资价值，一家公司市值最大时，有可能已经处于或正在进入衰退期，换言之，市值最大的股票不一定是最具长期投资价值的股票。
上证红利指数是当前市场上唯一将上市公司现金股息率这一价值指标作为成份股筛选首要指标的，更能客观地体现上市公司财务状况和真实投资价值。
因此可以说，上证红利指数成份股的筛选是以质选股。

问题：为什么派息率与市盈率、市净率在选股时更重要？
张娅：评价上市公司的价值指标主要有市盈率、市净率和派息率。市盈率和市净率主要是从上市公司的基本面考虑其盈利能力和账面价值相对于目前的股价是否具有投资价值；而派息率则是从投资者的回报角度来评价股价是否具有投资价值。此外，市盈率和市净率的指标是通过上市公司的会计利润和会计账面价值进行分析的，上市公司会计利润高并不意味着具有较高的分红能力，能够为投资者提供实实在在的现金红利是上市公司经营良好、财务稳健、现金流充裕的显著标志，因而，能分红的股票才是真正具有投资价值的股票。

问题：上证红利指数2005年全年的派息率多少？
张娅：上证红利指数现有50只成份股2005年平均股息率高达4.17%，2005年净利润总额、分红总额都占据沪市A股的“半壁江山”，分别达710亿元、258亿元，占全市场的52%、55%。

问题：上证红利指数成份股包括哪些股票？
张娅：证红利指数的成份股数量为50只，涵盖了宝钢股份、中国石化、华夏银行、申能股份、上海汽车、华能国际等国内著名企业，具有显著的大蓝筹特征，同时也涵盖了安徽合力、航天机电、南海发展、宇通客车、雅戈尔等质地优良的中小型企业，具有显著的成长性特征。

问题：上证红利指数成分股的权重是如何设置的？
张娅：上证红利指数采用派许加权方法，按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算。调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。

问题：上证红利指数成分股多久调整一次？调整的原则是什么？
张娅：上证红利指数每年末调整样本一次，特殊情况也进行临时调整。
在新一轮考察中，首先将不满足以下条件的原样本依次剔除：
（1）过去一年的现金股息率（税后）大于0.5％；
（2）过去一年内日均流通市值排名落在上海A股的前60%；
（3）过去一年内日均成交金额排名落在上海A股的前60%。
满足以上三个条件的原样本股仍具有新样本空间的资格。每次调整时，在新样本空间中按照过去两年平均现金股息率（税后）进行排名，挑选排名最前的50只股票组成新样本股。
每次样本调整比例一般不超过20%，除非因不满足过去一年的现金股息率（税后）大于0.5％被首先剔除的原样本股票超过了20%。

问题：为什么说中行等大盘股上市对上证红利指数没有负面影响？
张娅：由于中国银行是目前A股市场市值最大的上市公司，在上证A股中的权重比例也是最大的。一些以市值、成交金额等作为筛选成份股指数不得不将中国银行纳入成份股，从而造成指数的扭曲；而跟踪这些指数的基金就不可避免的面临交易成本增加和收益的波动。
由于上证红利指数以现金股息率作为选股标准，上证红利指数将考察中国银行近两年的股息率水平后，其现金股息率达到指数的要求，才能考虑将其纳入成份股。因此中国银行目前对上证红利指数不会有负面影响。

问题：上证红利股票基金（ETF）采取的是怎样的指数跟踪方法？
张娅：上证红利股票基金（ETF）采用完全复制法，即完全按照指数的成份股权重构建投资组合。完全复制法有利于实现基金组合收益率和标的指数收益率跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

问题：为什么说上证红利股票基金（ETF）具有明显的分红优势？
张娅：上证红利指数的50只成份股仅占沪市A股全部股票总数的6％左右，但2005年净利润总额、分红总额均占"半壁江山"，分别达710亿元、258亿元，占全市场的52%、55%。
上证红利指数现有50只成份股2005年平均股息率高达4.17%，远远高于任何同期限固定收益类品种和上证50指数，投资者每年可安享高额现金分红。
而且，全流通股改后上市公司的分红意愿和分红能力将大大增强，根据国内多家专业机构的预测，2006、2007年上证红利成份股平均股息率呈增长趋势。

问题：上证红利股票基金（ETF）与其他ETF有什么不同？
张娅：上证红利股票基金（ETF）与其它ETF的不同之处在于：
现金分红多?? 上证红利指数的高分红特点，保证了跟踪上证红利指数的ETF基金具有巨大的分红能力，上证红利股票基金（ETF）基金在产品设计中，安排定期分红的评价为每季度进行，分红的频率也是比较高的。
成长潜力大? 与其他ETF标的指数不同，上证红利指数是目前市场上唯一将上市公司现金股息率这一价值指标作为成份股筛选首要指标的，现金股息率更加能够反映上士公司的财务状况和真实投资价值。上证红利50只成分股当前平均市盈率仅为10倍左右，明显低于所有其他主要指数成分股，上涨潜力巨大。

参与起点低
上证红利股票基金（ETF）的申购赎回最小单位为50万份，按照目前上证红利指数的1100多点计算，投资者只需要60万左右就可以参与上证红利股票基金（ETF）的一级市场申购赎回，是目前市场上所有ETF申购赎回起点最低的ETF基金。

问题：为什么说上证红利股票基金（ETF）比普通股票基金具有更高的投资比例？
张娅：上证红利股票基金（ETF）是以精确跟踪上证红利指数为投资目标的，采用完全复制指数的方法进行投资。为了获得与指数相同的收益，必须将基金资产尽可能地按照指数的构成投资成份股。同时由于上证红利股票基金（ETF）的申购赎回采用一篮子股票进行，与普通股票基金采用现金申购赎回不同，ETF基金的组合中不需要保留一定比例现金应对赎回（普通股票基金规定至少保留5%的现金或现金等价物用于应对赎回）。在上证红利股票基金（ETF）的操作中，其股票投资的比例将超过95%，一般情况下达到99%，在牛市中赢利能力更能充分体现。

问题：上证红利股票基金（ETF）适合长期投资者吗？
张娅：上证红利指数具有“高分红、低估值”的特点，并且上证红利指数的编制规则能够保证将上海证券市场最能分红的50只股票囊括其中，因此跟踪上证红利指数的ETF具有长期、稳定分红的来源。
上证红利指数现有50只成份股2005年平均股息率高达4.17%，为很多固定收益类产品所不能及的，上证红利股票基金（ETF）特别适合希望获得稳定收益的长期投资者。投资上证红利股票基金（ETF）是用做子女教育储蓄、养老基金以及抵御通货膨胀的理想选择。

问题：ETF是一种成本低廉的投资工具，上证红利股票基金（ETF）的相关费用具体怎样？
张娅：

问题：上证红利股票基金（ETF）可以为普通投资者带来什么好处？
张娅：1、实时交易，买卖上证红利股票基金（ETF）就像买卖一只股票。
2、成本最低，管理费、托管费仅相当于普通股票基金的三分之一、指数基金的二分之一；二级市场交易免收印花税、过户费。；
3、盘活资产，机不可失，认购期间可将单只股票*转化为上证红利50只成份股投资组合。
4、揽尽红利，攻守兼备，不仅可以获得稳定的红利，更可获得指数成长的收益。
*：需为上证红利成份股

问题：上证红利股票基金（ETF）可以为机构投资者带来什么好处？
张娅：除了具备对普通投资者而言的所有好处之外，上证红利股票基金（ETF）对大额投资者还有以下好处：
资产配置 上证红利股票基金（ETF）的持续高分红的特点，使其具有固定收益类产品的特征，可以作为长期固定收益类产品的替代选择，适合作为资产负债管理的工具。
建仓工具 通过买入持有上证红利股票基金（ETF），一次交易即可拥有一篮子股票，使资产配置更为高效。
风险管理 投资于上证红利股票基金（ETF），投资者可以极低成本实现组合分散。
套利操作 实时套利，获取额外收益；“T＋0”套利，积极把握当日市场波动。

问题：上证红利股票基金（ETF）有哪些获利方式？
张娅：拿红利 基金在符合分红条件的情况下，基金会将从上证红指数成份股的获得的所有股息红利以现金方式分配给投资者。
赚指数 赚了指数就赚钱，当基金跟踪的标的指数上涨时，ETF的基金份额净值和市场交易价格也会随之上涨，投资者就可以获得其中的增值收益。
做套利 当ETF的市场交易价格与基金份额净值偏离较大时，投资者可以进行套利操作，获得差价收益。
做T+0 利用ETF的交易规则（当天买入的股票可以申购ETF，当天申购的ETF可以卖出），实现在一天之内完成由现金到现金的交易。

问题：为什么上证红利股票基金（ETF）的可以做到持续分红？
张娅：上证红利指数成份股分红是上证红利股票基金（ETF）分红的直接来源，上证红利指数现有50只成份股2005年平均股息率高达4.17%，且呈增长趋势。根据上交所关于上证红利指数的编制规则，成份股分红时指数不作调整，这必将形成红利ETF的正偏离；上证红利股票基金（ETF）招募说明书明确：基金管理人每季度对基金相对标的指数的超额收益率（累计正偏离）进行一次评估，基金相对于指数的超额收益率超过1%便可进行分红。

问题：上证红利股票基金（ETF）在税收方面有什么优惠？
张娅：1、买卖ETF不需交纳印花税。
2、ETF基金的分红不需交纳所得税。

问题：为什么说现在是投资上证红利股票基金（ETF）的好时机？
张娅：5月份以来，26家国内权威专业机构认为：中国股市牛市已经确立，后市成长空间大，投资正当其时；上证红利股票基金（ETF）的目标股票仓位将保持在95%以上，高于其他类型的股票型基金，牛市赢利能力更能充分体现；
?? 当前，上证红利指数50只成份股平均市盈率仅为10倍左右，明显低于所有其他主要指数成份股，价值被严重低估，后续上涨潜力巨大；
?? 上证红利股票基金（ETF）是今年上海证券交易所推出的核心产品，该产品预计成为融资融券、T+0交易、备兑权证等金融创新的对象，发展前景及赢利空间十分广阔。

问题：为什么说上证红利股票基金（ETF）具有更大的投资价值？
张娅：上证红利股票基金（ETF）跟踪复制上证红利指数，该指数成份股由股息率最高、现金分红最多的50只股票组成，是上证A股市场真正的核心优质资产，并每年根据最新排名优胜劣汰，具有极高的投资价值。上证红利成份股涵盖了宝钢、中国石化、华夏银行、申能股份、上海汽车、华能国际等国内著名企业，具有显著的大蓝筹特征，同时也涵盖了安徽合力、航天机电、南海发展、宇通客车、雅戈尔等质地优良的中小型企业，具有显著的成长性特征。
?? 盈利能力突出
能分红的股票才是真蓝筹，上证红利50只成份股上市公司成熟稳健、盈利突出，平均净资产收益率高达15.26％，明显优于其他指数成份股上市公司。
?? 市场价值低估，潜力巨大
上证红利50只成份股当前平均市盈率仅为10倍左右，明显低于所有其他主要指数成份股，上涨潜力巨大。
?? 创新产品，前景广阔
上证红利股票基金（ETF）是今年上海证券交易所推出的核心产品，该产品预计成为融资融券、T+0交易、备兑权证等金融创新的对象，发展前景及赢利空间十分广阔。

问题：为什么说上证红利股票基金（ETF）可以帮您做到“不看年报照样炒牛股”？
张娅：上证红利股票基金（ETF）跟踪复制上证红利指数，上证红利指数本身的编制方式已经为投资者挑选出了沪市A股最能分红的50股票，并且每年根据最新排名优胜劣汰，投资者投资上证红利股票基金（ETF）相当于投资这50只优质股票，因此不需选股不需看年报照样能分享牛市带来的收益。

问题：为什么说上证红利股票基金（ETF）指数成分股是真正的盈利价值板块？
张娅：上证红利股票基金（ETF）指数成分股的盈利价值主要体现在以下几个方面：
一、股息分红能力最强
上证红利指数现有50只成份股2005年平均股息率高达4.17%，远远高于任何同期限固定收益类品种和上证50指数，投资者每年可安享高额现金分红。
二、盈利能力突出
能分红的股票才是真蓝筹，上证红利50只成份股上市公司成熟稳健、盈利突出，平均净资产收益率高达15.26％，明显优于其他指数成份股上市公司。
三、市场价值低估，潜力巨大
上证红利50只成份股当前平均市盈率仅为10倍左右，明显低于所有其他主要指数成份股，上涨潜力巨大。

问题：投资者是否每年都可以拿到4.17%或者更高的股息率？
张娅：4.17%的股息率是按照上证红利成份股2005年的分红水平计算的，随着股改的推进，上市公司将更加重视对投资者的回报，并且我国经济正处于长期的高速发展时期，相信上市公司分红水平将进一步提高，现金股息率也将进一步提升。

问题：上证红利股票基金（ETF）的股息率与常见固定收益类产品的收益比较如何？
张娅：上证红利指数现有50只成份股2005年平均股息率高达4.17%，远远高于任何同期限固定收益类品种和上证50指数，投资者每年可享受高额现金分红。

问题：为什么说上证红利股票基金（ETF）具有国际领先的水准？
张娅：本基金为国内第一只中外合资基金公司推出的ETF产品。友邦华泰依靠强大的外方股东背景和独有的AIGGIC全球投资交流平台，在上证红利股票基金（ETF）产品设计、投资运作和管理等方面充分地借鉴了国际先进技术和管理经验。
除基金经理外，友邦华泰为上证红利股票基金（ETF）的投资运作专门配置了“ETF投资支持小组”和“ETF海外投资顾问”。强大的ETF海外投资顾问团队、兼具海内外经验的ETF投资支持小组，将为投资者倾力打造国内第一只合资基金公司推出的具国际水准的ETF产品。
上证红利指数是上交所最新开发的国际流行的核心产品，必将成为众多金融创新产品的创新对象。

问题：在上证红利股票基金（ETF）基金发行期间，我该如何购买上证红利股票基金（ETF）？
张娅：投资者可以采取网上现金认购、网下现金认购、网下股票认购等3种方式购买上证红利股票基金（ETF）。
（1）网上现金认购：认购方式与新股认购类似，您可通过上海证券交易所网上系统以现金进行认购，投资者可通过具有上海证券交易所会员资格和基金代销业务资格的证券公司提交认购委托。
网上现金认购以基金份额申请。办理网上现金认购，每笔认购份额需为1,000份或其整数倍，最高不得超过99,999,000份。投资人可以多次认购，累计认购份额不设上限。
（2）网下现金认购：与认购普通开放式基金类似，您可通过友邦华泰基金管理公司及其指定的代理网下发售业务的证券公司以现金进行认购。
网下现金认购以基金份额申请。通过友邦华泰基金管理公司办理网下现金认购，每笔认购份额须在10万份以上（含10万份）；通过指定销售机构办理网下现金认购，每笔认购份额需为1,000份或其整数倍。投资人可以多次认购，累计认购份额不设上限。
（3）网下股票认购：通过友邦华泰基金管理公司指定的代理网下发售业务的证券公司以股票进行认购。
网下股票认购以单只股票申报，用以认购的股票必须是上证红利指数成份股或已公告的备选成份股。办理网下股票认购，单只股票最低认购申报股数为1,000股，超过1,000股的部分须为100股的整数倍。投资人可以多次提交认购申请，累计申报股数不设上限。
重要提示：网上现金认购和网下股票认购只有3天，具体时间为：从11月8日?? 到11月10日??? ；网下现金认购的时间为：从 10月30日? 到 11月10日?? 。投资者需在此前办理好上海A股股票账户或基金账户，同时确认资金账户有足够认购资金或者备足认购股票。

问题：购买上证红利股票基金（ETF），我需要开设A股账户吗？
张娅：购买上证红利股票基金（ETF），投资者需要开设上海证券交易所A股账户或者基金账户。已经开设A股账户的投资者不必再开设基金账户。尚未开设A股账户、基金账户的投资者，需要在证券公司办理相关开户手续后，方可进行认购。只进行基金二级市场交易的投资者，可以只开设上海证券交易所基金账户。
重要提示：由于当日开户当日无法进行认购，所以投资者应在参加认购前办好开户手续。

问题：购买上证红利股票基金（ETF），我需要做好哪些认购准备事项？
张娅：（1）确定认购方式，与任一发售机构的客户经理取得联系；
（2）详细了解本产品信息，阅读基金合同与招募说明书；
（3）确认已经办理好上证所A股股票账户或者基金账户；
（4）确认资金账户中有足够认购资金，或股票账户有足够用于认购的股票；
（5）准备办理认购手续需准备之材料（详见招募说明书）；
（6）与客户经理联系办理认购手续。

问题：如何通过换购上证红利股票基金（ETF）盘活手中的股票？
张娅：（1）对于中小投资者而言，在上证红利股票基金（ETF）发售期内用单只上证红利指数成份股换购上证红利股票基金（ETF），是利用ETF进行股票再投资的机会，不容错失。
（2）对于大额投资者而言，除了也可在上证红利股票基金（ETF）发售期内用单只股票换购上证红利股票基金（ETF）份额以外，还有以下两种方式：
①在上证红利股票基金（ETF）基金成立后，用组合证券申购上证红利股票基金（ETF）。
②在上证红利股票基金（ETF）基金成立后，通过上证红利股票基金（ETF）申购赎回代理券商提供的服务将部分成份股转换成上证红利股票基金（ETF）。

问题：上证红利股票基金（ETF）发行期结束后，我该如何购买上证红利股票基金（ETF）？
张娅：投资者可在上证红利股票基金（ETF）上市后在二级市场买入基金份额，或者在基金成立后通过上证红利股票基金（ETF）申购赎回代理券商以一篮子股票申购基金份额。

问题：上证红利股票基金（ETF）在二级市场的交易和买卖股票一样操作简单吗？
张娅：上证红利股票基金（ETF）在上海证券交易所挂牌上市，像股票一样持续交易，投资人可以根据即时揭示的交易价格进行实时买卖。此外，上海证券交易所的交易结算实行净额交收，投资者当日卖出上证红利股票基金（ETF）的资金可以在交易所市场继续使用，资金次日到账。
上证红利股票基金（ETF）在二级市场的交易规则与股票和封闭式基金一样，如当日买入的基金份额当日不得卖出，并可适用大宗交易的相关规定等。

问题：参与上证红利股票基金（ETF）一级市场的申购赎回有什么要求？
张娅：参与上证红利股票基金（ETF）基金一级市场的申购赎回的投资者应持有上海证券交易所的A股证券账户并通过申购赎回代理券商进行申购赎回，同时参与的起点为50万份基金份额（目前相当于60多万元），超过50万份的必须为其整数倍。

问题：在一级市场如何办理申购赎回？
张娅：办理上证红利股票基金（ETF）的申购时，投资者需要按照每日公告的“申购赎回清单”，准备一篮子股票（或加少量现金）。以一篮子股票申购的上证红利股票基金（ETF）份额当日即可卖出；同样地，当日赎回上证红利股票基金（ETF）份额获得的一篮子股票，当日即可卖出

问题：上证红利股票基金（ETF）的套利交易具体过程是怎样的？
张娅：当二级市场交易价格与基金份额净值偏离时，可进行套利交易，获取额外收益。单个交易日内，投资者可以多次操作。
具体方法：
1、当ETF二级市场价格＜基金份额净值，在二级市场买入ETF份额，并赎回份额，将赎回获得的组合证券在二级市场卖出。
2、当ETF二级市场价格＞基金份额净值，在二级市场买入组合证券，申购ETF份额，二级市场卖出ETF份额。

问题：除了套利，ETF还有什么功能？
张娅：还有“T+0”交易模式。ETF有很多功能，套利只是其中之一。不同的投资者在选择ETF时，是看中了其不同的特点。ETF完全无风险的实时套利在实际交易中占的比例不大，常见的是，就是利用ETF的交易规则（当天买入的股票可以申购ETF，当天申购的ETF可以卖出），实现在一天之内完成由现金到现金的交易。

问题：上证红利股票基金（ETF）的间接“T+0”交易是如何实现的？
张娅：ETF存在一级和二级两个市场，投资者可以在一级市场用一篮子股票进行申购和赎回，也可以在二级市场用现金买入和卖出。当投资者判断当日指数会上涨时，可以在低位买入一篮子股票，申购ETF份额。待上涨后，在二级市场上卖出ETF份额。整个操作在一天之内完成。并且在同一交易日内进行多次操作。大额投资者可以通过上证红利股票基金（ETF）“T+0”交易，获取指数日内波动带来的波段收益。

问题：上证红利股票基金（ETF）的交易代码是什么？
张娅：在上证红利股票基金（ETF）的发售期间，网上现金认购代码是510883；在上证红利股票基金（ETF）的发售期结束并上市交易后，二级市场买卖代码是510880，一级市场申购赎回代码是510881。

问题：从哪里可以获取更多上证红利股票基金（ETF）的信息？
张娅：登陆上交所网站:www.sse.com.cn??
登陆友邦华泰网站：www.aig-huatai.com?
拨打友邦华泰咨询热线：400－888－0001 （免长途费）
拨打各代销机构客服专线

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由于时间关系，现场提问到此结束。感谢嘉宾的精彩回答和广大网友的踊跃参与，今天的活动到此为止。谢谢！